协鑫科技最近陷入了困境。
今年上半年，他们预计得亏上14.5亿，跟去年赚的55.2亿比起来，真是天差地别。更不必说2022年净利润是夸张的160亿。
为啥会这样呢？主要是他们的多晶硅和硅片产品的价格大跌，再加上这些东西卖不出去还导致存货贬值。
虽然公司信誓旦旦地说四季度会好转，但投资者似乎不太买账。消息一出，股价就跌了，市值也缩水到只剩300亿。
现在的情况是，协鑫科技得想办法证明自己还有翻身的希望，拿出点真本事来才行。
1、“落寞硅王”想重新翻身
协鑫科技在2023年赚的钱比前年少，只有337亿，而且利润也大减。到了今年头三个月，情况更糟，只挣了54.7亿，利润更是缩水到只剩3300万。这对协鑫集团来说压力山大。
说到这，不得不提朱共山，协鑫的老板。虽然很多人没听过他的名字，但在光伏圈里，他曾经跟隆基绿能的老大李振国较劲，是真正的对手。朱共山不仅被封为“民营电王”，还自封“世界硅王”。
朱共山一开始并不是光伏行业的专家，但他一踏入这个行业，就直接瞄准了最难啃的一块——多晶硅市场。他早在2006年就在中国香港成立了保利协鑫，后来改名为协鑫科技，成了协鑫集团的王牌业务。
协鑫科技通过砸钱换时间的方式，迅速在硅料和硅片领域称霸，并开始拓展到其他相关产业。他们还在2014年和2015年成功推动协鑫集团旗下两家子公司上市，分别是主营电站业务的协鑫新能源和主打光伏组件的协鑫集成。
但是到了2018年左右，一直在光伏产业表现出色的朱共山却遭遇了政策和技术的双重打击：
一方面，单晶组件的出货量首次超过了多晶，这标志着单晶和多晶之间的竞争和市场格局发生了逆转。协鑫一直自豪的技术路线被颠覆，多晶硅路线被单晶硅击败。隆基绿能凭借单晶硅片进入了光伏赛道，从此成为了一代光伏巨头。
另一方面，随着光伏行业“531”新政策的出台，光伏项目的建设指标和政府补贴都有所下调。由于成本一直无法与传统电力相媲美，补贴已经成为了光伏行业的命根子，整个行业突然陷入了一种末日狂欢的氛围。
协鑫科技因为多晶硅片和电站业务的双重压力，陷入了严重的经营问题，连带的协鑫集团也经历了几年的艰难时光，甚至不得不出售价值上百亿的电站业务来维持运营。
更糟糕的是，协鑫科技的地位从光伏界的领军者跌落到了一个普通的二线厂家。
但是，朱共山并没有就此放弃。颗粒硅对他来说就像一张能扭转乾坤的好牌，他深知不能再失败，对胜利的渴望无比强烈。
2、“秘密武器”要看在谁手里
问题来了，押注于颗粒硅，协鑫科技能否夺回曾经失去的一切？
在光伏产业的大棋盘上，“技术路线”的选择无疑是关键所在。
协鑫科技业绩大幅下滑，一方面是因为光伏市场的周期性波动影响到了硅材料的供应，但另一方面，技术路线的争夺战也是主因之一。
想象一下，在硅片领域，近四年的中型版“尺寸之战”，最终以矩形硅片的胜利结束；而在电池、组件领域，隆基绿能宣布全力支持BC技术后，三种主要的N型电池技术（TOPCon、BC和HJT）之间的竞争愈发激烈。至于上游的硅材料部分，不同硅料的技术路线争议也被放到了台面上讨论。
这就是当前光伏行业的现状，而协鑫科技正试图在这样的背景下找到自己的出路。
在现在这个硅料市场里，大厂像通威股份和大全能源主要搞棒状硅，用三氯氢硅西门子法来生产；而协鑫科技呢，他们主要做的是颗粒硅，用的是硅烷流化床法（FBR）。
说到光伏产业，朱共山可是打了好几次漂亮的战斗，这全因为他的性格：一旦决定了什么，就会全力以赴。
朱共山坚信不疑的认为，颗粒硅比那些棒状硅强太多了，“优势巨大”，不断扩大生产能力正是他在硅料市场上的秘密武器。
到现在，协鑫科技已经在徐州、乐山、包头和呼和浩特设立了四个颗粒硅的大工厂，年产能高达42万吨，全球排名第一。
粗略估计，协鑫和他们的小伙伴在颗粒硅上的投资加起来超过了200亿。
从技术角度来说，颗粒硅在纯度、氧含量和填充性上都优于棒状硅，这让颗粒硅在制作高效能光伏电池时不仅效率高，使用寿命也长。
但说到底最关键的还是，颗粒硅的成本优势太明显了。
兰天石，协鑫科技的联合CEO，在最近的一个访谈中提到，光伏行业一直在努力降低成本和提高效率。以前生产一公斤硅料要耗电200多度，但现在技术进步后，每公斤只需不到15度电，成本也大幅下降了。
颗粒状硅的成本比传统的棒状硅低不少，这也成了协鑫科技的一个重要策略。
一方面，市场对N型硅的需求增加，要求更高的品质；另一方面，由于供大于求，硅料价格大幅波动，市场从卖方主导变成了买方主导，利润也从高变低。
在这种大背景下，颗粒硅因为其高品质和低生产成本，理论上有很大的潜力。但协鑫集团一直通过债务来扩张，光伏行业的不确定性和高债务风险使得协鑫的财务问题越来越严重。
协鑫集团，在2018年的时候因为收购和没遵守贷款协议，负债飙升到700亿元，好几个子公司资金周转不灵，像协鑫科技和协鑫新能源的债务都超了80%。
现在光伏行业竞争大，基本都得砸钱才能玩得起，但只有真正有钱的主儿能笑到最后。协鑫集团一直都是借钱生钱的模式，这让人挺难信服的。
说到协鑫集团旗下的四家上市公司，有搞硅片硅料的协鑫科技、电站业务的协鑫新能源、电池组件的协鑫集成，还有清洁能源的协鑫能科（002015.SZ）。
不过呢，它们现在的市值加起来也就684亿元（截至8月20日），跟通威股份(600438.SH)和隆基绿能比起来差远了。
3、旧王难成新王
不过，协鑫科技这边还是有点希望的。
看他们2023年的财报，颗粒硅的平均生产成本比去年同期降了27%，而且成本还在继续往下走。特别是包头鑫元基地去年第四季度，颗粒硅的成本降到了每公斤35.9元，未来应该还会更便宜。
颗粒硅现在并没有真正火起来，也不太可能立刻在市场上大放异彩或者代替棒状硅。
在国内的六大硅业大佬里，只有协鑫科技在颗粒硅这块儿挺积极的。像通威股份、特变电工、新特能源、合盛硅业还有大全能源这几个都还没有明确表示要跟风搞颗粒硅呢。
有人可能会说，如果颗粒硅真的牛气冲天，为啥这些公司不直接大干一场？如果真是个金矿，那为什么这些大公司不去挖掘？
大全能源的副董事长徐翔救去年年底的时候说过，如果颗粒硅能取代西门子法做的棒状硅，那可就是翻天覆地的变化了，他们公司可能都要凉。但是经过他们的仔细研究，目前来看，西门子法做的棒状硅质量比颗粒硅好多了。
他说建一个颗粒硅厂对他们来说不是难事，但是和下游企业深入交流之后发现，颗粒硅还有很多问题没解决。而且随着N型硅料越来越多，颗粒硅在从P型转向N型的过程中会遇到很多挑战。
徐翔曾经很焦虑，担心新技术会取代现有的硅技术。但后来他发现，颗粒硅并不会取代棒状硅，这让他松了一口气。
协鑫科技觉得，颗粒硅会慢慢占据更多市场份额，尤其在N型产品的替代上。而大全能源则认为，尽管颗粒硅在N型产品中可能不是最优选择，但它依然在市场上有很强的地位。
所以，颗粒硅能否在未来胜出，得看技术创新、成本降低和市场推广等多方面的表现，其中最重要的就是技术创新和控制成本。
有业内人士透露，他们公司试过用颗粒硅，但效果一般。
总的来说，行业里大家主要还是把颗粒硅当作棒状硅的补充，用于连续加料的直拉技术中。
尽管如此，对于协鑫来说，情况并不是完全悲观。
协鑫科技今年初公开了一份合同，让市场一片哗然：隆基绿能打算从他们那买42.5万吨的颗粒硅，价格随市场波动，目前估计得花221亿。这笔订单是今年光伏行业首个超200亿的大单。
按照合同，到2026年底之前，隆基绿能总共要买42.5万吨颗粒硅。从2024年到2026年，每年分别买大概12.5万吨、15万吨和15万吨，具体数量可以有10%的变动。隆基会按月下订单，价钱嘛，双方看着市场价格来定。
说起来，隆基自从2017年起就和通威股份紧密合作，已经买了20万吨棒状硅。这回选颗粒硅，显然是看上它的优势了。
协鑫科技上半年亏了，他们的颗粒硅生产线还在试验阶段。他们得想办法降低硅的用量和能耗，提高生产效率。这些都直接影响到大客户隆基会不会继续下订单。
光伏行业的竞争很激烈，总有新的技术出现，老的技术被淘汰。现在大家还在观望，看协鑫能不能再次成为行业的领头羊。
目前看来，旧的领导者想要重新上位还是很难的。
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