千亿国企入股，实控人10年禁入，华扬联众缘何暴涨暴跌

暧昧一年多后，华扬联众与湘江集团终于有了实质关系。

11月21日，在一场司法拍卖中，湘江集团以4.68亿元，拍下了华扬联众控股方所持公司4400万股股份，成为了华扬联众的二股东。

随着国资入股，华扬联众投桃报李，以连续四个涨停回应。

这家去年9月中旬才迁入湖南的上市公司，一直备受关注。

关注的焦点不仅仅是一家北京的上市公司迁入长沙这个二线城市，而是其自身存在的众多问题，备受资本市场关注。

2022年以来，连续两年亏损超6亿元，而且今年仍将亏损；2023年，控股股东苏同因操纵股价和信批违规，被处罚600万元，并10年市场禁入。

更让人感到神奇的事情是，时至今日，苏同仅卸任了董事长职务，目前依然担任公司法人代表、董事、总经理。

难道监管对其网开一面了？？

董事长10年禁入

2023年11月9日，华扬联众披露，其因涉嫌市场操纵和信息披露违规立案调查的董事长苏同和前任高管杨宁，正式收到了证监会的《行政处罚和市场禁入事先告知书》，对二人共处罚金900万元，并10年市场禁入。

什么是10年市场禁入？

自宣布决定之日起的10年内，两人除不得继续在原机构从事证券业务或者担任原上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务或者担任其他上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。

换而言之，苏同仅能做个实控人。

那么，为何一年多时间过去了，他仅是辞去了董事长职务？

原来，根据相关规定，目前宣布的处罚措施尚未执行，处于等候申辩期。长达一年时间，证监会仍未对其处罚作出最终“判决”，难道其违法行为还存众多可疑之处？这我们就不得而知了。

然而，曾经也是行业超级大咖苏同，为何沦落到操纵股价的地步？

华扬联众是国内较早专注于互联网领域的广告服务提供商之一，苏同作为公司的创始人、实际控制人曾获得中国广告协会评选的“中国广告 30 年突出贡献奖”，是这家创意公司人才团队的代表。

华扬联众作为明星上市公司，自然是受到资本的长期关注，经常出现暴涨暴跌的极端走势。

然而，2020年年底一度出现了近乎无人问津的地步，日成交量不足1亿元，股价几乎横着走，随后出现断崖式下跌。实际上，类似走势还很多。

2022年以来，公司业绩突然暴跌，巨亏6.46亿元，并且2023年亏损扩大至6.89亿。随着业绩亏损，股价也是持续走低，一度从2022年最高31元，跌至2024年的6元。

股价的持续走低也导致公司控股股东及其一致行动人，累计质押股份数量占其持有比例不断高企，一度超过90%，并且多次延期购回。最终，部分股份被迫司法拍卖。

虽然，证监会尚未披露苏同操纵股价细节，但从不断下跌的股价和不断增加的质押，即可看出其操纵股价的目的。

连续两年巨额亏损

从2022年由盈转亏之后，华扬联众的年报就没有盈利过，并且这种趋势还在不断扩大中。

据2024年半年度报告显示，2024年上半年，华扬营收14.14亿元，同比下降53.41%，归母净利亏损1.03亿元，扣非净利亏损9207.42万元，上年同期亏损4456.41万元，亏损同比扩大1倍以上。

华扬联众其实在其2017年上市之前就埋下了众多隐患。负债率持续攀升、高额应收账款、经营现金流两年为负、旗下子公司多数亏损的乌云一直笼罩在头顶。

Wind数据显示，华扬联众过去5年的营业收入除了2021年度，基本呈现出逐年下滑的趋势，2019年度至2023年度，华扬联众分别实现营收105.07亿元、91.44亿元、132.14亿元、85.04亿元和55.00亿元。净利润方面，除了2019年实现近50%成增长，其他年份都是小幅度增长。

2022年受到疫情影响，中国广告行业出现了整体下滑的情况，华扬联众也出现了巨额亏损，其中2022年第四季度一度亏损7亿余元，公司员工工资也出现了拖欠的情况。至于亏损的原因，从当时一份内部传出来的文件可以看出一些端倪：

为了严肃整治集团内客户回款严重拖欠及业绩下滑，部分部门亏损问题，决定实施以下措施：

这份通报真实性尚待验证，但足见公司除了自身销售问题，下游客户拖欠账款，也是导致公司出现巨额亏损一大原因。

为此，华扬联众向多个合作方发起了多起诉讼。

据公司今年2月份的一份公告披露，华扬联众对公司及控股子公司近十二个月新增累计诉讼、仲裁事项进行了统计，公司及子公司累计诉讼、仲裁30笔，累计涉及的诉讼、仲裁金额合计 1.76亿元（未考虑延迟支付利息、违约金、诉讼费用等），占公司最近一期经审计净资产的 11.26%。

下游客户拖欠账款，也导致公司运营资金出现紧张的情况。这一点从多次动用公司募集资金补充流动资金的公告即可看出来。

2021年9月公司使用不超过人民币 1.3亿元闲置募集资金临时补充流动资金；2022年1月动用了8000万元；2022年9月动用了1.3亿元；2023 年 1 月动用8000万元；2023 年9月动用1.3亿元笔；2024年1月动用8,000万元；2024年8月，动用2,366 万；2024年9月，更是两次动用闲置募集资金，累计金额为1.38亿元。

截至目前，尚未归还的闲置募集资金高达24166万元，而根据公司三季报显示，公司整体负债率已高达78.37%。

迁入湖南前景不明

迁入湖南之后，华扬联众得到了湘江集团大力支持，尤其是在业务和资金上的支持，对于华扬联众及实际控制人和一致行动人，无疑是雪中送炭。

从湘江集团方面的相关报道来看，华扬联众此次搬迁，与其表态要大力支持华扬联众在湖南省内各项业务开展，为企业牵线多个合作意向方等有直接关系。

在2024年半年报中，华扬联众透露，公司迁入湖南省长沙市后开始与湖南省内文旅和赛事资源进行整合；同时，湘江集团下属资产管理公司、保理公司和贸易公司，先后与公司开展相关业务合作，助力公司渡过难关，继续保持持续发展。

今年11月中旬，华扬联众与湘江集团全资子公司华年文旅签署了数字文旅战略合作协议。据报道，双方拟在数字文旅服务、媒介资源整合、品牌建设、场馆商业运营、IP项目引入等方面开展深入合作。

加上4.68亿元拍下了华扬联众控股方所持公司4400万股股份，湘江集团可谓是全方位的支持华扬联众走出困局。

然而，前述系列问题，包括苏同面临10年禁入风险，公司高负债、高应收的情况等等，都是目前急需解决的问题。

而与湘江集团的合作前景如何，目前也并不是很明朗。因此，华扬联众能否走出困局，依然不是很明朗。