外卖行业或迎来新一轮洗牌，美团（3690）和京东（9618）周三（19日）先后宣布为外卖骑手提供更多社会保障，引发投资者对盈利能力的忧虑，两公司股价继昨日跌3%及1.5%后，今早再分别曾跌近7%及逾2%，反映美团受影响更大，两日跌幅高达一成。虽然大行花旗认为对美团整体利润率影响可控，但亦有分析指出，对于美团来说最大挑战并非“五险一金”，而是京东可能推出的零佣金政策。 截至中午，美团跌6.14%，现报157.4元;京东跌1.17%，现报152.4元。
新政料惠及逾百万骑手
事实上，京东早前已公布推出“京东外卖”服务，并启动“品质堂食餐饮商家”招募，今年5月1日前进驻的商家，可全年免佣金；昨日则宣布，自今年3月1日起，将逐步为京东外卖全职骑手缴纳“五险一金”，并为兼职骑手提供意外险和健康医疗险，成为首个为外卖骑手缴纳“五险一金”的平台。
美团方面，将于今年第二季度开始，为全职及稳定兼职骑手缴纳社保。该公司又指，自2022年7月以来已在7个试点省市投入14亿元人民币，为全量骑手缴纳职业伤害保费，目前则正在搭建骑手社保相关的信息系统，并将于2025年全面取消配送超时罚款，落实“防疲劳”措施。
另据媒体引述统计数据指出，2023年美团全年累计接单天数在260天以上的稳定骑手大约有82万人，考虑到该统计已逾两年，而外卖骑手群体仍在扩大，合理预估美团的社保最终可能将惠及逾百万名骑手。
花旗维持美团买入评级
花旗发表报告指出，美团推行社保计划或引发投资者对盈利能力的忧虑，但考虑到养老保险覆盖范围实施较复杂，且今年可能仅在部分省市试点，预计对2025至2026年整体利润率影响可控，维持美团“买入”评级，目标价200元。
该行预期，美团管理层将在2024年第四季业绩中提供更多新信息。 同时，该行提到美团从2022年7月开始在7个试点省份推行工伤保险，其食品外卖业务的单位经济效益（UE）从2022年的0.99元提升至2024年花旗预测的1.45元，表明美团成功消化过去两年的额外成本。
最大挑战或是京东零佣金政策
不过，企业战略分析师邓斌接受媒体访问时表示，对于美团来说最大的挑战并非“五险一金”，而是京东可能推出的零佣金政策。 他分析称，美团的体量非常大，如果跟进京东的零佣金政策，将意味着巨大的收入损失; 但如果不跟进，则可能面临商户流失到对手阵营的风险。
他又预测，美团可能会采取阵地战的方式与京东对峙，例如京东在北京推出零佣金政策，美团将可能会下调北京的佣金提成比例，甚至短期实行零佣金政策，以阻击对手。
此外，工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，京东为外卖骑手缴纳“五险一金”，虽然是“正确的一步”，但能否持续仍存在不确定性，关键在于京东能否在承担社保成本的同时，维持骑手满意的薪资水平及营运竞争力。
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