2004年末，国际能源署、世界银行、石油输出国组织（OPEC）以及美国能源信息署均认为全球正处于历史性的原油供给过剩阶段。在此背景下，加上“亲石油”的美国当选总统特朗普即将开启新任期，国际油价和能源格局将面临变化。
ICIS首席分析师陶文海表示，四季度全球石油市场的供应过剩大约维持在每天50万桶左右，明年供需面仍处于偏宽松状态，因此预期明年油价会比今年更低一些。疫情期间，特别是在2020年第一季度和第二季度，供应过剩达到了600万至700万桶/天的水平。预计明年如果没有重大公共卫生事件，市场不会再出现如此大的过剩情况。
世行在10月底发布的《大宗商品市场展望》中预计，2025年平均每天全球石油产量将比需求多出120万桶，这种严重过剩状况历史上仅发生过两次——2020年疫情期间和1998年油价暴跌期间。根据ICIS预测，明年一季度如果OPEC+国家逐步退出自愿减产协议，市场的供应过剩会大幅加剧，达到每天190万桶的水平。但进入二季度和三季度，随着驾驶季节到来，市场需求高峰会导致供应出现小缺口。到第四季度，需求高峰过去后，市场又会重新回到供应过剩的状态。需要关注中美两国经济运行状况及OPEC+的举措。
12月初，全球油市将关注OPEC+的最新会议，外界普遍预测可能会选择延长现行的减产措施以应对持续的供需失衡。当前，ICIS预计明年全球石油的需求增量约为118万桶/天，供应增量估计在160万桶/天的水平，其中非OPEC产油国的供应量预计将增长约130万桶/天。OPEC+需谨慎管理产量，找到市场份额与支撑油价之间的平衡。
就价格而言，基于ICIS目前的预测，今年即期布伦特原油现货均价为80美元/桶，明年估计会降到76美元/桶左右，降幅约为5%。
特朗普已宣布提名克里斯·赖特出任新一任美国能源部长。赖特是特朗普的竞选捐助人，担任一家石化能源技术服务企业的首席执行官。特朗普曾在多个场合誓言要进行石油“开采、开采、开采”，并表示将推动美国页岩油公司提高产量，即使这意味着生产商在市场价格走低的情况下“因开采而倒闭”。
陶文海指出，各方都关注特朗普上台后美国原油产量是否会急剧增加。尽管共和党倾向于传统化石能源，但美国页岩油行业自身也发生了调整变化。疫情期间，部分独立石油生产商被迫倒闭，至今未回到市场上。同时，页岩油行业正在整合，即便特朗普倾向于增产，实际可能需要更长时间才能实现。
去年美国的原油产量已经达到了1290万吨/天的水平，比疫情前高出5%。此外，美国页岩油气开采伴生的天然气液体（NGL）产量比疫情前高出了40%。现有大型生产商如埃克森美孚、雪佛龙等更倾向于把利润回馈给股东，而不是一味提高产量。
贝克休斯公司数据显示，美国活跃的石油和天然气钻井平台总数连续第二周下降了1个钻井平台，降至583个，比去年同期下降了近7%。陶文海认为，美国原油产量未来会继续增加，但不会像外界预期的那样再次回归到页岩油繁荣时期的增幅。ICIS预计明年美国原油产量的增幅约在40万桶/天的水平，日产量预计在1360万桶左右。2025年整体增幅约为3%左右，2026年可能会降低到2.5%左右，产量会维持在1400万桶/天的水平。美国作为全球第一大原油生产国的地位不会改变。
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